مس به میدان نبرد غول‌های معدنی شد؛ کولاواسی در مرکز یک معامله بزرگ
به گزارش پایگاه خبری «معدن نامه»، آنگلو امریکن و گلنکور در حال مذاکره درباره ادغام بخشی از عملیات معدن مس کولاواسی در شیلی با مجتمع کبِرادا بلانکا، موسوم به QB، متعلق به تک هستند. آنگلو و گلنکور هر یک ۴۴ درصد از کولاواسی را در اختیار دارند و آنگلو امیدوار است ادغام خود با تک را در ماه آینده، پس از دریافت تأییدیه‌های نظارتی چین، نهایی کند.
دانکن وانبلاد، مدیرعامل آنگلو امریکن، پیش‌تر منطق صنعتی ترکیب کولاواسی و کبِرادا بلانکا را «انکارناپذیر» توصیف کرده و گفته بود توافق با گلنکور می‌تواند سالانه ۱.۴ میلیارد دلار به سود پیش از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش دارایی‌ها بیفزاید.
با این حال، تحقق این ارزش به توافق سه طرف درباره ارزش نسبی دارایی‌ها، شیوه اداره عملیات یکپارچه و نحوه تقسیم منافع حاصل از هم‌افزایی‌ها بستگی دارد.
شرکت‌ها در حال بررسی احداث یک نوار نقاله ۱۵ کیلومتری هستند تا سنگ معدن پرعیار کولاواسی را به را به تأسیسات فرآوری QB منتقل کند. این طرح می‌تواند از سال ۲۰ تا ۲۰۴۹، سالانه ۱۷۵ هزار تن به تولید مس اضافه کند؛ ظرفیتی معادل تولید یک معدن جدید که با هزینه کمتر و در مدت‌زمان کوتاه‌تری نسبت به توسعه یک پروژه مستقل ایجاد خواهد شد.
با توجه به ارزش اقتصادی این طرح، انتظار می‌رود گلنکور در مذاکرات مربوط به ارزش‌گذاری دارایی‌ها و مدیریت عملیات مشترک، موضعی سخت‌گیرانه اتخاذ کند. یکی از سرمایه‌گذاران بزرگ آنگلو به فایننشال تایمز گفت که گلنکور در موقعیت مذاکره‌ای قدرتمندتری قرار دارد و دستیابی به توافق، روندی «هموار و آسان» نخواهد بود.
وانبلاد در ماه ژوئیه اعلام کرد مذاکرات در جریان است و تأکید کرد که طرف‌ها ابتدا باید درباره ارزش‌گذاری دارایی و سپس درباره نحوه توزیع ارزش هم‌افزایی تصمیم بگیرند. گلنکور از اظهارنظر درباره این مذاکرات خودداری کرده است.
این مذاکرات در شرایطی انجام می‌شود که شرکت‌های بزرگ معدنی جهان برای افزایش سهم خود از بازار مس رقابت می‌کنند. انتظار می‌رود رشد تقاضا از سوی شبکه‌های برق و سایر صنایع، بازار این فلز را در بلندمدت با محدودیت عرضه مواجه کند. از سوی دیگر، شرکت‌های متمرکز بر مس معمولاً ارزش‌گذاری بالاتری نسبت به شرکت‌های دارای سبد متنوع کالاهای معدنی دارند.
جذابیت مس، یکی از عوامل پیشنهادهای ناموفق BHP برای خرید آنگلو امریکن در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ و همچنین مذاکرات نافرجام ادغام میان ریو تینتو و گلنکور در اوایل سال جاری بوده است. در همین ماه نیز مس برای نخستین بار به بزرگ‌ترین منبع سود BHP تبدیل شد و از سنگ‌آهن پیشی گرفت.
قیمت مس نیز پس از اختلال در چند معدن و انتقال حجم بالایی از این فلز به آمریکا در آستانه احتمال اعمال تعرفه‌های وارداتی، بار دیگر به سطوح نزدیک به رکورد رسید.
چرخش استراتژیک آنگلو به سوی مس
تمرکز فزاینده آنگلو امریکن بر مس، نتیجه تغییر مسیر این شرکت پس از دوره‌ای از کاهش سودآوری و افزایش نگرانی‌ها درباره گستردگی سبد دارایی‌های آن است؛ شرایطی که آنگلو را در برابر پیشنهادهای BHP آسیب‌پذیر کرده بود.
این تحولات، برنامه بازسازی وانبلاد را برای تمرکز بر مس، سنگ‌آهن و مواد مغذی کشاورزی سرعت بخشید. آنگلو از آن زمان کسب‌وکار پلاتین خود را واگذار کرده و برای واحدهای زغال‌سنگ و نیکل نیز خریدار یافته است.
فروش و سود عملیات ادامه‌دار آنگلو در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ از نتایج پروفرمای قابل‌مقایسه در دوره‌های مشابه سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ فراتر رفت. مس در سال جاری نزدیک به سه‌چهارم سود شرکت را تشکیل داد؛ در حالی که سهم آن در نیمه نخست سال ۲۰۲۳ کمتر از یک‌سوم بود. با این حال، بخش عمده این افزایش به رشد قیمت مس مربوط می‌شود و نه افزایش تولید.
نهایی‌شدن ادغام با تک، آنگلو را به یکی از بازیگران بزرگ بازار مس تبدیل خواهد کرد، اما تحقق یکی از باارزش‌ترین فرصت‌های این ادغام به نتیجه مذاکرات با گلنکور وابسته است. در همین حال، برخی سرمایه‌گذاران درباره احتمال بازگشت BHP با پیشنهادی برای خرید آنگلو-تک گمانه‌زنی می‌کنند؛ هرچند مدیرعامل جدید BHP بر تمرکز این شرکت بر راهبرد «رشد عمده از مسیر توسعه‌های درون‌زا» تأکید کرده است.
