قیمت آلومینیوم به ۳۱۰۰ دلار می‌رسد؛ چرا بانک‌ها به بازار ۲۰۲۷ بدبین شده‌اند؟

پایگاه خبری «معدن نامه»:  بانک اوسی‌بی‌سی (OCBC) پیش‌بینی خود از قیمت آلومینیوم در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ را از ۳,۱۵۰ به ۳,۱۰۰ دلار به‌ازای هر تن کاهش داد. این تصمیم با توجه به افت قیمت‌ها در اکتبر و انتظار برای بهبود عرضه جهانی، هم‌زمان با بازگشت تدریجی واحدهای ذوبی که فعالیت آن‌ها مختل شده بود، اتخاذ شده است.

بر اساس آخرین گزارش چشم‌انداز بازار کالاهای این بانک، قیمت آلومینیوم سه‌ماهه در بورس فلزات لندن (LME) طی اکتبر ۳.۲ درصد کاهش یافت و در ۳۰ اکتبر به ۳,۰۶۹ دلار به‌ازای هر تن رسید؛ در حالی که این رقم در پایان سپتامبر ۳,۱۷۰ دلار بود. قیمت‌ها در ۱۵ اکتبر تا ۲,۹۸۷ دلار به‌ازای هر تن افت کردند که پایین‌ترین قیمت پایانی سال محسوب می‌شد، اما در نیمه دوم ماه بخشی از کاهش خود را جبران کردند. میانگین قیمت آلومینیوم در اکتبر حدود ۳,۰۵۶ دلار به‌ازای هر تن بود که از پیش‌بینی قبلی OCBC برای سه‌ماهه چهارم کمتر است.

در همین دوره، قراردادهای آتی آلومینیوم در بورس آتی شانگهای (SHFE) نیز تحت تاثیر ضعف تقاضا در چین ۱.۱ درصد کاهش یافت و به ۲۳,۶۷۰ یوان به‌ازای هر تن رسید.

با وجود افت قیمت‌ها، اوسی‌بی‌سی بر محدودیت عرضه فیزیکی آلومینیوم و کاهش قابل‌توجه موجودی انبارهای بورسی تاکید کرد. موجودی جهانی آلومینیوم در انبارهای بورس با افت ماهانه ۲۰.۴ درصدی به حدود ۴۰۰ هزار تن رسید؛ این در حالی است که در سپتامبر نیز کاهش ۱۶.۹ درصدی ثبت شده بود. موجودی شمش آلومینیوم چین نیز از ۶۳۸ هزار تن در پایان سپتامبر به حدود ۵۵۰ هزار تن کاهش یافت.

محدودیت عرضه موجب شد فاصله قیمت نقدی تا سه‌ماهه آلومینیوم در LME از کانتانگو ۱۰.۲۰ دلاری در پایان سپتامبر به بکواردیشن حدود ۳۷ دلار در اکتبر تغییر کند. به گفته اوسی‌بی‌سی، این وضعیت نشان‌دهنده کمبود عرضه در کوتاه‌مدت است؛ هرچند معامله‌گران انتظار دارند دسترسی به فلز در سال ۲۰۲۷ بهبود یابد.

یکی از عوامل اصلی موثر بر چشم‌انداز میان‌مدت بازار، بازگشت تدریجی تولید آلومینیوم در منطقه خلیج فارس است. شرکت امارات گلوبال آلومینیوم (Emirates Global Aluminium – EGA) در ۲۱ اکتبر اعلام کرد که ۳۱ سلول از مجموع ۱,۲۶۲ سلول احیای واحد ذوب الطویله (Al Taweelah) را دوباره راه‌اندازی کرده است. با این حال، بازگشت کامل تولید همچنان برای سه‌ماهه نخست ۲۰۲۷ هدف‌گذاری شده است. تولید آلومینیوم کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس (GCC) نیز با وجود تلاش‌ها برای راه‌اندازی مجدد واحدها، همچنان حدود ۶۰ درصد سطح سال ۲۰۲۵ است که تداوم آثار اختلالات پیشین را نشان می‌دهد.

در سایر مناطق، شرکت آلکوا (Alcoa) راه‌اندازی مجدد واحد ذوب آلومار (Alumar) در برزیل را تکمیل کرده و شرکت نورسک هیدرو (Norsk Hydro) نیز روند بازگرداندن فعالیت‌های واحد اسلووالکو (Slovalco) را آغاز کرده است. اوسی‌بی‌سی انتظار دارد این تحولات با افزایش تدریجی تولید، محدودیت عرضه جهانی را در آستانه سال آینده کاهش دهند.

در چین، افزایش تولید برای جبران کمبود عرضه جهانی ادامه دارد. تولید آلومینیوم این کشور در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ به رکورد ۱۱.۷۸ میلیون تن رسید و تولید سپتامبر نیز نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۶ درصد افزایش یافت. صادرات آلومینیوم خام و محصولات آلومینیومی چین نیز با رشد سالانه ۲۵.۹ درصدی به حدود ۶۵۶ هزار تن رسید؛ سرعت رشد صادرات در مقایسه با افزایش ۱۷.۳ درصدی آگوست بیشتر بود.

با این حال، ضعف فعالیت‌های صنعتی نگرانی‌هایی را درباره تقاضای داخلی چین ایجاد کرده است. شاخص مدیران خرید بخش تولید این کشور از ۵۰.۱ در سپتامبر به ۴۹.۳ در اکتبر کاهش یافت و بار دیگر به محدوده انقباض وارد شد.

اوسی‌بی‌سی انتظار دارد قیمت آلومینیوم تا پایان سال ۲۰۲۶، با حمایت موجودی پایین انبارهای بورسی و تداوم محدودیت عرضه در کوتاه‌مدت، در محدوده سطوح فعلی تثبیت شود. با این حال، این بانک پیش‌بینی خود مبنی بر تعدیل قیمت‌ها در سال ۲۰۲۷ را حفظ کرده است؛ زیرا بازگشت واحدهای ذوب خلیج فارس، ازسرگیری فعالیت سایر تاسیسات و تداوم تولید بالای چین می‌تواند فشارهای عرضه را کاهش دهد.

از مهم‌ترین ریسک‌های افزایشی قیمت می‌توان به تاخیر در راه‌اندازی مجدد واحدهای ذوب خلیج فارس و بروز دوباره اختلال در حمل‌ونقل از تنگه هرمز پیش از ترمیم موجودی انبارها اشاره کرد. در مقابل، بازگشت سریع‌تر از انتظار تولید منطقه خلیج فارس یا تضعیف بیشتر تقاضای چین می‌تواند روند افت قیمت‌ها را تسریع کند.

در مجموع، اوسی‌بی‌سی معتقد است محدودیت عرضه فیزیکی مانع از افت بیشتر قیمت آلومینیوم در کوتاه‌مدت خواهد شد، اما افزایش ظرفیت تولید و بازگشت تدریجی واحدهای ذوب احتمالا فشار بازار را در آستانه سال ۲۰۲۷ کاهش می‌دهد.

فلزات آنلاین